laser and packaging supply chainを読む：事業価値の境界

光モジュールの中には、レーザー以外にも工程がある

レーザーが光を作り、変調器や一体化した構造が情報を載せ、結合と実装が光をファイバーへ送る。受信側は光を電気の表現へ戻す。駆動回路、信号処理、制御、温度の条件が揃って初めて、モジュールが顧客のシステムで動く。CoherentとLumentumは光製品の複数の層を公開しており、AAOIの年次報告は自社の製品と製造事業を説明する。それぞれ違う範囲を裏付ける資料で、光通信という一つの市場へ無条件にまとめない。

1. 1レーザーと素子の製造
2. 2実装と光の結合
3. 3モジュール組立
4. 4検査と信頼性確認

1. 1顧客認定
2. 2受入済み出荷
3. 3現金の回収
4. 4次の能力への資金

良品の数を制約する工程を特定する

材料の形成、ウェハー加工、素子検査、位置合わせ、組立、モジュール検査は、製品によって違う制約になる。研究室で一つのレーザーが動いても、量産モジュールで認定された部品とは限らない。光出力、波長、温度による変化、寿命が設計の条件に合う必要がある。外部の光源とモジュール内に統合されたレーザーでは、交換と信頼性の境界も違う。部品の発表を、モジュールの出荷や市場シェアの証拠へ変換しない。

確認したLumentumの製品表示には、光の切替え、レーザー、外部光源、トランシーバーという分類がある。Coherentも複数の光の層を説明する。ただし日付のないページを9月の新発売として数えない。部品構成を考える助けにはなるが、現在の製品名だけで顧客採用、出荷数量、実現した利益率までは分からない。距離や電力の数値を使う時は、その製品の具体的な仕様を開く。

工程ごとの歩留まりは掛け算になる

仮想例として投入可能な数量1,000、素子の良品率80%、実装の良品率90%、最終検査の通過率95%を置く。届く良品は1,000×0.8×0.9×0.95で684になる。ここでは独立した率として単純化しているが、実際の不良には関連がある場合もある。実装の良品率を95%へ改善すると722になり、投入量を増やさずに約5.56%増える。投入を二倍にする投資とは違う改善で、その後の検査の列が制約になる可能性もある。

同じ期間の検査装置が700しか処理できないとする。製造側で722の候補を作れても、検査で出力が制限される。ウェハーの製造能力を増やすだけでは、この制約は解消しない。最終検査の後に顧客認定が長くかかれば、さらに別の列になる。能力を語る時は、対象製品、良品率、期間、検査能力、顧客受入の境界を指定する。工場の床面積は出荷量の指標ではない。

増産の費用は貸借対照表にも届く

生産を増やすと、装置、予備部品、材料、技術者、売掛金に、入金より先に資金が必要になる場合がある。AAOIの財務教材では、これらを別々に読む。需要が強い会社でも外部資金が必要になり得る。在庫の増加は一つの意味に決まらない。予定した増産の準備、納期の長い部品、需要との不一致が候補になる。好ましい説明を選ぶ前に、中身と評価の注記を調べる。

仮想的な販売価格100、単位原価70なら粗利益は30で、粗利率は30%だ。価格が90へ下がり原価が70のままなら粗利益は20、粗利率は約22.22%になる。数量の増加が利益総額の減少を補う場合はあるが、そのために運転資金も増える。光への需要が伸びることと供給者の利益率が下がることは両立する。この例は会社の価格や原価の予想ではない。

供給者の制約を読むための実習

素子、実装、モジュール、検査、認定、回収の行を作り、それぞれの担当者、処理量の指標、証拠の日付、希少性に反する観測を書く。検査の出力改善は検査能力への懸念を弱めるが、顧客の受入の遅れをそれだけで否定できない。同じ製品世代と会計期間を比較し、違う製品名の能力を一つのランキングへ入れない。

紙上の設計では距離とホスト側の接続方式を定め、必要な部品を提供元の製品群へ対応させる。確認していない供給者は空欄にする。保守の方法と、不良時にどの範囲を交換するかも書く。その後、企業が実際に開示する関係だけを売上、利益率、現金へつなぐ。目的は利益を取る場所と依存関係を見つけることで、すべての光企業が同じように恩恵を受けると決めることではない。

温度を上げ下げしたときの品質の条件や、長く使った後の故障率も、単発の速度とは違う指標になる。最初の検査に合格した製品が、長期間の使用にも適合するかを検証する工程を考える。認定に時間がかかることは供給関係を守る可能性がある一方、新しい供給者の売上開始を遅らせる。これも技術の重要性と事業の成長を別々に見る理由になる。

光の接続にも、設計の余裕が必要になる

光が送信側から受信側へ届く間には、ファイバー、接続、結合などで損失が生じる。送信の光出力と、受信に必要な条件の差を考えるとき、すべての損失と経年変化を入れる。架空の許容差10dBに対して経路の損失が8dBなら、単純な余裕は2dBだが、温度や故障の条件を考えていない。距離だけで光の接続が使えると決めないための図上の例である。

検査の速度を上げるときも、必要な品質の確認を省いて数量を増やしてはいけない。測定する温度やパターンを変えれば、同じ合格率という名前でも意味が変わる。工程の改善を比較する表には、投入量、良品、測定条件、再検査、廃棄を置く。回収して再利用できる部品があれば、材料の費用と検査の追加時間も別に数える。

供給網の仮説は、最も弱い工程がどこかによって変わる。レーザーに余裕があっても、組立や検査が限界ならレーザー会社の価格交渉力が必ず上がるとは言えない。モジュールの認定が長いなら、完成した在庫から売上が始まるまでに時間がかかる。部品と完成品の在庫を区別することが、技術の制約を現金の動きへ翻訳する手掛かりになる。